投入70万到股市,最后剩下7万,还有必要坚持吗?

炒股入门的门槛非常低,开户没有要求,几百元可以买一手低价的股票。正因为门槛低,所以实现稳定盈利是一件很难的事情。

投入70万到股市,最后剩下7万,还有必要坚持吗?

炒股的心理历程是,从一开始的满怀激情,接着尝到一点甜头,但随着市场走弱,看着自己的账户日渐缩水,心理遭受打击,此时会被想要扳本的欲望所主导,导致损失的金额进一步加大,直到亏损的数字超出自己的心理承受能力,才意识到原来炒股赚钱是一件难度很大的事情,才会反思自己到底适不适合炒股,要不要继续下去。其实,到了反思自己的时候,扛过去了,就会是一次炒股能力的突破,抗不过去,就此放弃,那以后的股市与你无缘,因为股市对你的打击形成的心理阴影一直都会存在。

投入70万到股市,最后剩下7万,还有必要坚持吗?

我建议既然已经亏损了63万,还不如用剩下的7万来东山再起,继续坚持下去,为什么呢?因为过去三年,市场处于熊市,操作得越频繁,亏损就会越多,特别是去年,年度跌幅是近十年较大的一年,大多数投资者都是亏损的状态,甚至有部分投资者被深套,难以动弹,直接把关闭账户不看了。2019年伊始,市场绝地反击,走出了连续逼空的走势,艰难的熊市我们都熬过去了,难道我们不去把握这次大行情吗!

投入70万到股市,最后剩下7万,还有必要坚持吗?

你选择了炒股,我希望能与你一起前行,资本市场的地位提升至一个很高的高度,股市的未来不会差,历史上最大的行情,或就在不久的将来出现,这是时代赋予金融改革的重要转折点。回到问题上

投资不要刻舟求剑!

其实呢以上的这些问题,最关键的一点,就是大家被前期的股价给锚定了,这个话题我上周专门在价值成长社群里说过,今天呢,我把它稍作调整在来说一下这个问题。

它绝对是你们大多数人都有的一个思维偏见。

此话怎讲?

我这周给我爸推荐咱们大A股的某一只股票:中国XX。他简单看了一下,给我说,这股价涨的也太多了,你看前面他已经涨了这么多了,太危险了,未来肯定要下跌…….

我相信我爸的这种思维并不是他一个人独有的,他基本可以代表了我国的至少80%的散户思维,买股票总喜欢看过去的股价,你是不是也这样?

如果一家公司,过去的K线显示已经有不少的涨幅了,那么自己在投资的时候就总下不去手,总想等等,至于等什么呢?你也不知道,就是想在等等,你这就是被前期的高涨幅给吓住了。

一家公司要是从20涨到30甚至50,这时候你去买的话,总喜欢按着这个20为锚点,总喜欢盯着它看,你潜意识认为只要比20块高就是贵。

其实呢,有这个问题呢,最关键的本质,就是大家还是分不清价值和价格的区别。

最简单的例子,每当牛市来了,为啥A股的低价股总能被炒起来?因为中国的大妈,认为股价低就是便宜,股价高就是贵,于是乎,他们就蹭蹭蹭的全部买入低价股…..

当然这是其一,另外还有一条呢。

大家总是在买卖股票的时候刻舟求剑,总站在过去,以过去的股价来判断现在的贵贱

可是,公司它是变化的啊,短期比如一周两周你可能看不出什么,公司的基本面也不会有太大的变化,那半年,一年甚至十年公司的前后肯定是不一样的啊。

14年泸州老窖十几块钱,现在泸州老窖77元了。你要说,啊呀,他涨的太多了,我才不要投资这样的公司,未来肯定还会下跌,那你才是真的分不清酱油醋。

要知道,14年的时候泸州老窖利润一年才8.8亿,现在利润是34.86亿,你觉得可能在给你十几块的股价吗?

投资公司呢不是看过去,咱们看的是未来。

所以说,好的公司他的股价往往是螺旋上升的,要是一家公司十几年了,股价还维持原状,你去看吧,最大的原因是现在和十几年前一样半死不活的。

在给大家举个例子,有一家公司叫合肥百货,现在股价是5块多,你们猜猜它十年前股价是多少呢?

还是5块!很搞笑吧,这意味着如果你十年前买入这家公司,那么现在如果算上通货膨胀其实你是亏钱的。

最大的原因在哪?

投资不要刻舟求剑!

就是因为这货,十年过去了,经营还是一个鸟样。十年前利润是2亿,现在还是2亿,这就说明公司在原地踏步,你股价涨才怪。

所以说市场有时候又是有效的。

给你们举这些例子呢,其实呢我是想让大家保持一个客观的心态去看待一家公司,注重公司的价值而非价格

为啥我们在分析公司的时候一般会放入历史的数据对比,尤其是在成长能力这一块,为啥让你去看他过去?我难道不知道过去不代表着未来吗?

关键的原因还是在这儿,你说你要碰上像合肥百货这样的公司,你根本就不用再浪费时间了。

所以对于现在的股价高低,我们得辩证的来看,不要被以往的价格给锚定了,我们就站在当下,你要做的就是确定这家公司是否比现在好,就这么一个简单的事咋就搞不明白呢?

只要这家公司是增长的,是发展的,那么我们就应该站在公司的未来。

最近的一个例子,中国平安。现在股价是75左右,就在半年前股价差不多才50元左右。再往前一两年,股价才30多。你能说现在的75就比50贵吗?

投资不要刻舟求剑!
投资不要刻舟求剑!

要知道,现在的75元是站在公司18年年报公布之后内含价值大增,19年一季度业绩大增的的基础上来说的,上一年(17年)公司的内含价值8000亿,利润890亿,现在公司内含价值1万亿,利润是1074亿,你在看看它14年,利润才是392亿。

你动动你的小脑筋想一想,现在的价格怎么可能原地不动?在给你过去50块30块的价格吗?要知道公司是在增长的,是在发展的啊

半价买房,月薪超2W,这些新一线城市等你来!

有人说,人生有三大错觉:他还爱你,股价会涨,房价会跌。

一说起房价,大家的感慨如同滚滚长江水,滔滔不绝。

之前朋友分享给我一个段子:“所谓殊途同归,讲的是,以前有当飞行员、科学家、政治家梦想的小朋友们,成年以后梦想统一变为了买房。”

所以,当前段时间内蒙古呼和浩特“大学生可半价买房”的人才新政一经出台,话题就立马登上热搜,引起大家的热烈讨论。

工作后,买房更是我们绕不开的一个话题,特别是在一线城市打拼的年轻人,头上顶着“三高”:高压力、高节奏、高负担,手里拿着比上不足比下也余不到哪里的工资,青春无法安放,压力无处宣泄,讲真,这届年轻人的压力真挺大的!

多少人在夜深人静的夜晚,内心蹦出逃离北上广的想法。

即使现在还在大城市坚持,等到工作了五年十年后,依然无法在大城市立足,但又不得不考虑结婚生子以及未来发展的时侯,离开或许也是一种很好的的选择。

那么,今天我们就来聊聊这个话题:如果离开北上广,我们还可以去哪里?

在北上广,月薪一万是讨饭

知乎上有这样一个问题#为什么感觉大多数中国人都月薪过万了#,浏览量超过2200万。

其中的一个高赞回答认为造成这种状况的原因是“掌握社交媒体话语权的人都月薪过万了,这部分人不仅自己月薪过万,他们身边的圈子也是月薪过万”。

确实如此。在BOSS直聘发布的2019年Q1人才吸引力报告中,我们也可以看到:除了北上深杭均薪过万外,此外最高薪资的只有8.23K。

半价买房,月薪超2W,这些新一线城市等你来!

看似薪资站在鄙视链顶端,但在北上深这些一线城市,月入过万算多吗?

我们回到实际生活中去看,假设一位北漂月入1万,扣除五险一金到手8千左右。

节约一点,日常三餐加上交通费2000,买房就别想了,但得租房,如果想离得公司近点,北京三环内的房子,10平米多一点至少要3000。这样一算,还剩下3000元,买些日常用品、和朋友吃几顿饭,随随便便就没了。

亲身经历过的人都知道,大家羡慕的月入过万,在北京依然过得捉襟见肘,勉强混个温饱而已。

有网友这样总结在北京打拼的人:

  • 月入5000以下,在生存线上挣扎;
  • 月入6千到1万,没有资格谈生活;
  • 月入1万到2万,照样买不起房;
  • 月入2万以上,刚有资格谈生活……

在这个城市,有多少人起得比鸡早,睡得比狗晚,每天挤着地铁,只为在发薪日能够交得起房租?

不妨看看晚上11点的北京,你会发现:

哪怕是在寒冬腊月的深夜,地铁依旧人潮如涌,路上行人还是很多,路边摆摊卖水果的,骑三蹦子拉活的,大家都坚守在各自的岗位上。

哪怕前一晚忙碌得再晚,经历过再痛苦的悲伤,太阳升起的时候,每个人都得收拾好自己,重新背起行囊,开启新一天。

当初被梦想召唤着来到北上广,后来才发现这里的梦想是以“噬人”为代价的。

新一线城市吸引力提升,成就业新选择

在BOSS直聘发布的《2018年年薪买房平米数榜单》中,在北京上海勒紧裤腰带,不吃不喝一年的薪资都买不了3平米的房子,市中心半平米都买不起,而在其他城市,房价压力则要小很多,比如在成都,年薪能买6.39平,在武汉也能买近5平。

半价买房,月薪超2W,这些新一线城市等你来!

根据BOSS直聘研究院数据统计,在2019年Q1中,一线城市人才净流出率为0.28%,环比增长0.06个百分点。而2015年和2016年两年离开北上广的人数激增,达到2012至2014年三年离开北上广人数总和的1.82倍。

大城市的房价持续暴涨,生存压力的持续增大以及环境问题的恶化,再加上各地人才新政的出炉,越来越多的人已经或正在酝酿离开。

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根据BOSS直聘发布的《2018年应届生就业选择报告》数据显示,截至2018年4月底,从新一线城市本地高校毕业,并留在当地工作的职场新人(包括2018年毕业生和一年以下工作经验的求职者)比例达到73.8%,较2016年增加近20个百分点。

在《2019年Q1人才吸引力报告》中,我们发现一季度北京的人才吸引力虽然仍居首位,但环比却下降了2.7%。

而新一线城市在政策支持和就业环境向好的带动下,人才吸引力持续走高,比如成都、南京、武汉、天津等新一线城市的人才吸引力指数环比均有所提高。

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作为职场人最关心什么?薪资福利自然是首位,这也是我们求职者选择目标城市时考虑的一个重要因素。

数据显示,2019年1-2月,一线城市求职者平均期望月薪为9794元,而以杭州、成都、武汉、西安为代表的新一线城市,平均期望月薪达到7799元,相比2018年上涨5%,从图中我们也可以看到,除杭州外,2019年平均月薪都有所上涨。

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此前发布的一份关于成都的薪酬报告,在平均薪酬最高的前15名岗位中,月薪最低的是游戏制作人,平均薪酬也能过万,为14.5k,最高是数据架构师,均薪超2万,为22.9k,紧随其后的架构师、机器学习、语音识别、深度学习、算法研究员等岗位,均薪都超2万。

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以上一系列的数据都表明:一线城市人才呈现持续净流出趋势,而新一线城市不仅人才吸引力指数在逐渐上升,而且平均薪资有所上涨,且不乏高薪岗位。

各地人才新政频出,为抢人大作战助力

除了上面大数据体现出的新一线城市所具有的优势外,各地人才新政频出,为抢人大作战助力。

前文提到的呼市“大学生半价买房”吸引人才政策当然不是第一个,从2017年下半年开始到现在,城市抢人大战从新一线城市发端,到一线城市加入,如今再扩展到三四线城市,这俨然已经发酵成一个现象级事物,可谓是“抢人大战,举国烽烟”

中国这么大,机会可不止在一线城市,新一线的崛起,三四线城市的产业发展,可供年轻人选择的机会也越来越多。如果哪天想要离开一线,去一个政策比较好的城市,也是不错的选择。

笔者总结了下各主要城市的抢人政策,大致为三类:

第一类,凭借低门槛落户吸引人才。

最为有名的当属西安和天津了。西安的人才吸引政策被称为是“史上最宽松”落户政策,最宽松的时候,在校大学生仅凭学生证和身份证就能在线落户。

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有一流传段子:“警察在大街上到处盘问:到西安弄啥来咧?答:走亲戚。警察:带回派出所,按投亲靠友落户处理。”落户之容易,可见一斑。

去年5月份,天津发布“海河英才”计划,本科40岁以下,硕士45岁以下,博士不限年龄,都可直接落户,政策出台不到24小时,便有30万人登陆APP办理落户申请。

其他如武汉、成都、长沙、南京、郑州、沈阳等城市落户门槛也都很低,40岁以下的本科生几乎都能零门槛落户。

第二类,安居工程,提供住房或生活补贴。

比如呼市大学生半价买房,再如武汉“百万大学生留汉创业就业计划”中规定,大学毕业生能以低于市场价20%买到安居房,以低于市场价20%租到租赁房。其他如南京、长沙、成都等城市对符合条件的人才都有不同程度的补贴。

第三类,对引入人才提供创业就业扶持。

比如杭州“人才新政27条”中规定,大学生创业企业可申请不超过30万的小额担保贷款和50-200万的“风险池”项目融资支持,在校大学生或毕业未满5年的高校毕业生在杭创办企业,经评审可获2-20万元的资助。其他如长沙、成都等城市对于创业就业都有一定支持。

半价买房,月薪超2W,这些新一线城市等你来!

回去不代表我们是个loser,现在的新一线城市已经不同了。这些城市都有属于它们独特的精致蛋糕,也更有厨房里的人间烟火。

人生其实是场接力赛,我们都在为了自己想要的人生不断前行。有的人天生耐操,留在北上广,他们不觉得吃的那些苦算苦;

有的人有梦想也关注生活,回到新一线去开创自己的世界,也不失为一种好的选择。

如果你觉得北上广没有你想要的,那就去选择最适合你的吧。

万咖壹联获港股百强新经济奖 技术服务商获资本市场肯定

万咖壹联获港股百强新经济奖 技术服务商获资本市场肯定

5月24日,粤港澳大湾区金融科技发展高峰论坛暨第届港股100强颁奖典礼在深圳举办,本届港股100强由财华社和人民网(香港)联合主办,搭建起了香港与内地沟通的桥梁。万咖壹联(01762.HK)凭借优异的表现获得资本市场认可,荣获“港股100强新经济企业”奖项,作为技术型生态SaaS服务提供商,万咖壹联获得资本市场的肯定和认可,同时获奖的企业还包括平安好医生、小米集团等。万咖壹联副主席郑炜博士受邀参加本次大会,并作为主持嘉宾,共谈5G建设发展。参加讨论的还包括中国联通研究院、中国电信智能网络与终端研究院、腾讯云等。

万咖壹联获港股百强新经济奖 技术服务商获资本市场肯定

2019年被认为是5G元年,本次大会重点对5G的机遇和挑战做了讨论,可以看出,从移动端到网络端,各家企业都在加紧布局,5G时代会让多方受益,5G网络承载的内容体量也将得到翻天覆地的变化。万咖壹联是移动互联网领域快速成长的科技公司,其服务分发的能力将在5G时代大放异彩。万咖壹联运营着两大联盟组织:硬核联盟和快应用联盟,并在人工智能平台DAPG能力上构建了技术SaaS服务,推动了平台技术标准化,构建融合智能手机产业与移动互联网服务的新生态。手机被认为是万物互联的核心载体。以华为、小米、OPPO和vivo来看,构建自身的智慧场景已经是各家在打造的方向。快应用就成为了智慧生活场景的调取入口,满足人们对零售、电子商务等服务的需求。

根据官方公布的数据,快应用已经覆盖10亿台设备、月活达到2亿、累计打开快应用20亿次,生态合作市场巨大,APP开发者、线下商家和一切能提供线上线下服务的开发者,均是快应用生态联盟的潜在合作伙伴。“近场+”、“系统+”、“高频+”、“场景+”四大方向,将是快应用的合作重点。

万咖壹联副主席郑炜,在论坛上表示,由万咖壹联牵头组建的硬核联盟已经成为安卓发展的重要的第三方力量,硬核联盟的组建使国内的手机厂商形成了坚实的壁垒 。在5G竞争发展中,只有将运营商与产业紧密联合起来形成硬核体系,才会有更广阔的未来。据了解,今年3月份中国移动和海信手机等相继加入快应用联盟,共同推进5G建设。万咖壹联近期也发布了公告,任命拥有雄厚通信技术实力的前中国移动高管耿学锋担任CSO,加码5G建设。

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

光是首批2家公司的资金规模就达到了4.8万亿的天量。总的来看,业务拓宽、门槛放低、渠道变广,银行理财正在发生着某种剧变!而在此之中,往常的公募产品是否会收到冲击?具体产品又有那些优劣?所谓的万亿级别的增量资金,真的有那么靠谱吗?

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

4.8万亿的“头筹”

“可直投A股”、“1元起投”、“首次购买不用面签”。。。筹谋半年之久,诚意满满的银行理财子公司也算是千呼万唤始出来。

所谓“北工银,南建信”,这碗银行新规下的“头啖汤”,已被这俩巨头拔得头筹,先干为敬了:

昨天(5月22日),银保监会在其官网上实锤——已批准两大行的理财子公司“工银理财有限责任公司”及“建信理财有限责任公司”开业。

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

根据此前的公告,为了栽培“亲儿子”,这两大行也算是下了点本。工行方面的出资为“不超过160亿”,注册地设在北京;而建行全资子公司的“造价”为“不超过150亿”,并以深圳为立身之地。

至于具体有多少规模的理财资金,工建两行也是底气十足。

先说“宇宙行”,根据其18年的公司年报,工行的非保本理财产品余额为2.58亿元:

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

而在建行这块,相应的理财资金为2.19万亿元:

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

首批两行的总规模就有4.8万亿之多(私募基金满打满算也就13万亿),而根据银保监会统计的最新数据,截止到去年末,银行非保本理财产品余额共有22万亿元!

不过厂长这里要提醒大家一点,银行理财市场的体量是很大,但并非所有的银行都能以“子公司”的形式来开展业务。这“儿子”可不是想生就生,也是有“计划生育”的条件设置的。

具体来讲,注册理财子公司需要达到10亿元的资金门槛。这一标准对国有大行BIG5、及其他股份制银行来讲自然不成问题,可对于许多地方的中小银行来讲,能够达标的着实不多。

据统计,目前只有31家商业银行宣布设立理财子公司,不过目前获得银保监会批复的只有7家,即工、农、中、建、交、招行和光大。

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

至于那些中小银行,厂长估计会走“代销大行产品”的路数,这里也就不做细讲了。

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

儿子比老子吃香?

说到这里,厂长觉得还是要给大家补一下“银行理财子公司”的课。

这个银行理财子公司呢,就是指商业银行经银保监会批准,在我国境内设立的主要从事理财业务的非银行金融机构

原则上它是自主经营、自负盈亏,设置了理财子公司的银行,其本体都不再销售理财产品,这部分的业务将全权交由其“儿子”打理。

另外,它也继承到了银行的“万金油”牌照,不但可以发售传统的理财产品,也能与公募、私募基金及信托合作;其销售渠道也被拓宽,不再局限于银行业内的金融机构,甚至能够和第三方财富及互联网平台联动。

厂长这里要提醒一点,设立理财子公司,可不只是形式上的业务分流。实际上,这些“儿子还整了点基因改造,其业务范围及相关细则都和原来的银行理财有所不同。

首先在投资品种上,传统银行理财资金不能进入股市,之前都是以银行委外的方式间接流入的。

与之相应的,银行理财子公司的公募理财产品,不但可以投债券类资产,也能直接购买上市公司的股票——不过它在股票持仓上有硬性规定,即同一公司持有单一上市公司发行的股票,是不能超过这家上市公司可流通股票的15%。。。另外未上市公司的股权也不在可投资的品种之列。

其次,原先的银行理财还有一定门槛,最低五万起投,且有一定的封闭期。而理财子公司开张之后,其发售的理财产品不再设置“销售起点”。像货基最低只要一元起步,而股票、债券类资产的“报价”也直降到了1000元。

此外还有一点值得注意。理财子公司是没有“首次购买须柜台面签”的强制规定的,较之传统的、死板的银行理财,其便捷性也有了极致的提升。

这么看来,从业务和渠道角度,这“儿子”确实要比“老子”吃香,但它的金融牌照也不是万能的,像动产、不动产这类的信托产品它就不能做,ABS业务也没有资格,对于信贷资产也是不得直接投资。

“翘脚”的理财巨头

不过话说回来,对于我们投资者而言,能做什么倒在其次,关键在于做得怎么样。

所谓闻道有先后,术业有专攻。银行理财原本的业务布局就有点“翘脚”。

就17年的《中国银行业理财市场报告》来看,债券、非标债权、存款是其理财资金配置的主力军,它在另类资产上也有所涉猎,而权益类资产的占比还不到10%。。。

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

老子如此,儿子也不能幸免。。。虽说“开枝散叶”会伴随着一定规模的“招兵买马”,但中短期来看,银行理财本身的“家族遗传病”还是会被继承下去的。

简单来讲,银行这块的优势在于资金、规则和渠道,但相对于其他资管和基金公司,其投研能力一直都是短板

就拿这次风头最盛的“股票直投”来说,银行这块原本就不太会做,这次业务新开之后,估计还是会以低风险偏好的被动型指数ETF为侧重。另外可能还会找公募基金合作,整些FOF这样的稳健资产。。。而在主动型基金方面,其优势不显,初期的落子可能会少点,而且挖人也是个大问题。

与之相比,固收类产品可谓银行理财的“天之优势”

且不说人员配置、投研风控这样的内部因素,光在外部条件上,银行本就占据着战略要地。

比如说在规则限制方面,银行理财子公司基本就不怎么吃亏,而公募基金这块的监管规矩就多,还有集中度的要求,其同类产品的收益往往不如银行这块的。

此外,银行渠道多、门路广,比较容易拿到好的债标,这部分也会帮衬下自己家的子公司;而基金公司的整体“背景”就要差个一大截,只能捡些人家吃完的残羹剩饭。。。

其实说到规则限制上,银行理财子公司在某些公募禁区也有发挥空间。像非标债权、分级产品这样的敏感产品,也都是在《理财子公司管理办法》里开了白名单的,理论上银行这块的上限也要比公募基金高。

当然了,能做不代表做得好,大家在挑选具体产品时最好还是以固收类产品为主,像股票这样的权益类就别凑那个热闹了,基金公司能做的肯定比它行,不能做的它也做不好。。。

至于这部分增量资金对咱大A股的影响嘛,这么讲吧,舆论上的偏多解读肯定会多一点,像知名多头李某人,又开始奔走相告了:

22万亿市场大变局!可直投股票的银行理财来了,值得投吗?

对于这些“天降利好”,这里面的逻辑并不是非黑即白的一根筋,厂长下面讲讲自己的观点。

首先,新钱入市,那肯定不是利空,但利好的程度有多少?这些很难量化的。

“银行理财”被准许入市,可并不意味都要入市——尤其以银行的偏稳属性,它家的固收客户肯定更多,这实际入市的量要大打折扣。

其次,增量入市,又能怎样?

最近几年来,从GJD、养老金、险资再到MSCI这样的外资,增量资金可谓名目众多、源源不断,可落实到咱大A股的成交量。。。其实际的增益效果并不明显。

为何如此?因为市场本身还存在着诸多“对冲因素”。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

今天一早,隔壁老王给我打电话,说陆老师,不得了,不得了!比起股票被套还着急。我让他说重点,他说,父母火急火燎地准备要买结构性存款!

原来是他家楼下有一个银行职员,也是多年邻居小李强力推荐,说有个叫做结构性存款的产品非常好,非常适合老人家,91天的产品,年化收益率就有4%。可老王股市里面吃亏上当太多,觉得好东西没有别人追着你们来推销的,估计内里没那么简单。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

我一听就笑了,我说老王啊你果然是老江湖老司机,确实,第一结构性存款就不是存款,结构性存款就是个理财产品,它虽然叫存款,也就是一个约定俗成的叫法,但是它跟存款还真是完全不一样。老王说,对,所以他听了就特别担心。

结构性存款虽然不是一个什么真正的存款,但是其安全性与价值还要看它本身是不是银行的产品,只要是银行推出的所谓结构性存款的产品,还是比较安全的,如果只是在银行里面销售,但是拿出的产品说明书不是银行的字头,而是另外的什么基金、信托理财,你就要谨慎又谨慎了。

换个思路看银行的结构性存款,可能年轻人比老人更适合买

结构性存款,真心不是存款,隔壁老王又担心,怎么分得清这个结构性存款靠不靠谱?

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

这个东西首先要看,这款产品是投资到什么方向?第二这个产品的投资策略和风险保障是什么?第三如果有风险,风险在哪?隔壁老王听完立即说“我投降了,这三个我更不懂。”

其实换一个思路来解释吧——它只要是银行发的结构性存款,那么比如说它有一个目标收益,就像银行销售推销的时候,他跟你讲的目标收益年化收益最高是4%,但是它有个保底收益是2.5%,但不是说你最少能拿到2.5%,因为还有什么手续费,还有这个钱存进去之前,可能几天不算利息,之后才能拿出来,这一来一去很有可能你拿到的只是2%的利息。老王一听,说2%的利息就跟普通的一年定期差不多,买结构性存款好像意义不太大。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

对,而且它有个问题,它是91天的产品,就等于91天的量化年利率,一年365天有四个91天,一年里,你就得去银行四次买这个产品,四次认购。所以结构性存款对于年轻人来说合适,他们手上的钱可能不时要用,正好三个月余钱可以用,但是如果对于父母长者来说,他们都是能把钱放一年两年,那就不应该选择这样的产品了!

结构性存款不是存款,迷你债券不是债券,安全性有差别

有关结构性存款,我们一讲隔壁老王就想起来,说当年香港不是有一个投资银行推出的投资产品叫迷你债券,它也是结构性产品,这个结构性产品是挂钩的。对,它挂钩的往往是一些复杂的金融衍生品,比如外汇,但还不仅仅是外汇的涨幅,而是外汇的涨幅的波动区间,所以一般人看是看不懂的,而且看懂了也没用。结果很多香港中产阶级就被雷曼这家投资银行发行的迷你债券坑大了,有些还因此破产,相当可怜。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

从这个角度来讲,为什么强调,你要认准的是银行自身发行的产品?是因为银行自己内部有一个评估,而且特别是我们的四大国有银行,还有招商、交通、平安这种大银行,它们都是比较负责任的,对于这种理财产品它又不加杠杆,挂钩外汇,其实是银行借你钱去做外汇的交易,这样的话一年有2%点多的收益,还是完全有可能的。

退一万步讲,即使是有所亏损,它也有风险控制,自己能够消化。所以你买银行的结构性存款风险是很安全的,但是它比存款要更不安全一点点,因为假如有一天很不幸,一个银行倒闭,你的50万以下的存款是100%可以给你退回来的,银行它是肯定给你负责的,但如果是属于结构性存款这种理财产品,银行真的出现倒闭出现其他问题的时候,它是把你放在第二类的偿还里面,所以这里面是有一点轻微的不同。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

银行产品投资理财看过来!结构性产品可能风险无限

我们讲完了结构性存款跟存款的不一样,结构性产品这样一种理财产品,其实是目前银行金融机构里面最常见的,但现在银行已经设立了投资子公司,它也在逐步剥离这一部分的资产,剥离之后,它们可能投资的思路就会更进取,比如像当年香港弄什么迷你债券,就是不仅借了你的钱,还拿你的钱去做杠杆,这样的话,波动就很大,它往往变成了你的收益有限,风险也无限。

银行理财套路深!这些产品可能年轻人比老人更适合买

从目前看,银行类或者说可靠的大金融机构,它发行的这种理财产品,就称之为类似结构性存款的,包括信托的,它都是有一个可控范围,相对来说比较安全,但是即使这样你也要考虑到期限,还有你持有的资金成本还有交易的便利程度,不要光看所谓的目标收益率就很冲动地去投资。

年化收益率达到8%的理财,原来还有这种方法!

所以,就现在理财市场而言,产品中凡是超过6%年化利率的产品,均具有一定风险。收益率越高,也就越具有风险。而8%的年化收益率,已经具有较高的风险。

可能很多读者,认为6%的年化利率很容易能够达到,毕竟市场中很多产品能够达到。但是,从风险的角度讲,年化收益率超过6%,就存在本金受损的风险。更何况是年化收益率8%的水平。

换个角度讲,现阶段稳定、安全、没有本金受损概率的理财投资能够超过年化8%的产品,是没有的。

风险归风险,在2019年有什么相对稳定、安全的投资能够达到8%的年化收益率呢?个人的观点如下:

年化收益率达到8%的理财,原来还有这种方法!

一、价值股、高股息的股市投资,有一种方式能够将利息扩大!

股市虽然是高风险投资,但是经过十几年的投资经验来看,股市投资其实很特殊。从某一程度讲,有着稳定的成分在,并不全然是风险投资。怎么讲?

在股市中,价值股的确定性很高,具有趋势明显向上属性并且还有着较高的股息率。稳定性很强,就算一时间出现了亏损,在未来的走势中也会有着回涨。那么,这在投资中有什么优势呢?有很大的优势。怎么讲?

1、趋势向上性,就算是一时间的股票价格下跌,出现亏损,未来还能够依靠此趋势性能够回本、盈利,是不错的投资标。并且价值股的稳定性要强于很多非价值股。

2、具有高股息率。往往价值股的股息率能够达到多少?能够达到3%,甚至部分价值股上市公司的股息率能够达到5%以上。

那么,这与稳定的年化收益率8%有什么关系呢?看上去一点关系都没有,但却能够达到年化8%的收益性。

价值股的股票价格呈现趋势性向上,如果是100元/股时投资,就算是一时间出现亏损,但亏损的幅度会是有限。这是价值股趋势向上的特性与优势。

那么,这还是与稳定的收益率没有多大的联系。股价上涨是一方面,而最为重要的是股票价格的不同而呈现的收益率不同。价值股具有着稳定性,每年有着较好分红股息。如果一家上市公司的股息率均为5%,那么当股票价格100元上涨至200元的时候呢?实际呈现的是并不是5%,而是10%。

在此背景下,也就能够更好稳定收益。这种方式的投资,很多投资者没有深入股市去思考,也是所忽略的问题之一。往往投资者追求的是股票价格的差价,却没有考虑每年的股息派息分红的收益。往往长线价值股投资,时间越长,不仅仅有着股票价格的收益,还有着丰厚的股息回报。

二、摆正自己的理财观点,降低理财期望!

就投资理财而言,金融市场产品中,现阶段能够稳定收益的年化收益率在什么水平?在5%左右的水平,准确来说是低于6%水平。如果超过了6%年化收益率,就会存在一定本金受损的风险。

下午,2838 点缺口会被回补吗 ?

大盘3200点时,春林是市场当中为数不多的谨慎派,自高点下跌400多点之后。我以为:现在相反应该乐观一点!6月份市场有望迎来全年第二个最佳买点,2800点我建议精选个股,越跌越买为主。

我没有将外在的一些不确定性,看得那么沉重,该来的总归要来,该走的总该要走。

有些事你贴近看,觉得非同小可困难重重,但多年后再回头看,不过云淡风轻,恰恰是市场给的一次难得的机会。因为悲观往往正确,但乐观通常成功。

消息面的变化我们无法预知,也不可左右,唯有用策略来平抑市场的不确定性,目前春林的建议,仍然是“守猪待兔”,左手捧“金猪股”,主要是大消费大蓝筹绩优股,包括银行、医药、日用品、电器和调味品行业龙头,这类股票的好处是,大盘震荡时相对抗跌,大盘企稳后仍是中流砥柱,右手等“兔子”,兔子活泼好动,机警灵活,上窜下跳。

这类股票主要是当前热点,与“科技自主可控”主题相关,包括芯片、软件、5G、网络安全等,这类股票进攻性强,持续时间短,但是会反复活跃,所以只能提前潜伏,不能追涨买入。

因为你跑得再快,你也很难跑得过“兔子”,狡兔三窟,你撵着“兔子”跑,筋疲力尽最后可能两手空空。与其如此,莫如在上述热点板块当中,趁回调低吸守侯,等待轮动,等待“兔子”上门。

下午,2838点缺口会被回补吗?

隔夜美股下跌,今天早盘A股低开后反弹,上证指数主力似乎在力挺前期缺口2838点,目前是第三次考验这个缺口位,前两次都有惊无险,本次再次重复历史,金融股里的银行和保险盘中走强,小银行紫金银行放量涨停,青岛银行、西安银行、长沙银行盘中快速反弹,四大行工农中建盘中表现亦十分稳定,保险股全面翻红,非券商类金融股,成为今天早盘股指上涨的主要推动力量。

早盘个股涨跌维持1:1,人民网和新华网为代表的流媒体概念走强,前几天表现强势的华为海思、北斗导航、种业和大飞机走软,热点轮动迹象明显。

春林我的看法是,下缺口未来存在回补的概率,但一旦回补缺口,则意味着多头可以放心大胆地进场,但投资角度来看,未必一定要等到市场补缺,毕竟2800点-2850点区域长期来看,仍具备较好的投资价值。

目前策略仍是“守猪待兔”,左手抱金猪,右手等“兔子”,左手重点关注金融、医药、日用品、调味品和食品饮料行业龙头标的,右手重点关注高弹性的科技股,包括5G通信、芯片、软件、网络安全等与事件相关的主题性机会,对于类似板块,春林仍然建议只低吸潜伏不追涨策略。

更多信息请关注“春哥午间道”每天中午的分析。

下午,2838点缺口会被回补吗?

风险提示

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为什么我买入低估值的“好公司”却赚不了钱?

然后买入之后发现:妈的,一直跌。直接推:什么狗屁价值投资一点用都没有。研究价值投资的都是一群傻子。我周围那个张狗蛋,看看K线,炒炒热点都比我挣得多。

这种心理尤其在牛市特别明显

所以价值投资很多时候被别人认为是很傻的一群人,从市面上所有投资类的公众号大家就能看出来,讲价值投资的粉丝量和阅读量,远不及那些讲讲技术层面,分析市场热点的号。

价值投资磨得就是耐心,在这个过程中你可能会有无数种怀疑“价值投资到底有用吗”的疑惑。

最大的原因就是价值投资很多时候不能当下或者说短期验证这笔投资到底怎么样,它往往需要经过时间的考验。这不像那些短期投资流派那样,今天告诉你XXX,明天就基本能兑现。

所以有一部分人,耐不住寂寞,经受不住诱惑。下车了,从而选择了另一条路。

因此,在坐的各位如果到现在为止还信服价值投资,并且一天天的听我在这儿叨叨叨,那么我敬你是条汉子。

回到最开始的问题。

凭什么一只股票,在低估值基本面还不错的时候买入就一定马上会赚钱?当然长期来看,肯定会有一个均值的回归的,这个期限可能是一个月也可能是一年,但是凭什么就必须你买之后第二天或者说短期就让你赚钱?

好公司就一定赚钱吗?显然不一定。万一遇到像三聚氰胺事件呢?塑化剂的事件呢?其次我们评判一家公司好不好那肯定是基于过去的数据过去认知来得出来的,未来是个什么情况?我们只能是预判。

估值低就一定能赚钱吗?还是不一定。估值低往往反应的市场的预期,这种预期有时候少则几个月多则好几年。如果你偏巧全仓或者大仓位这一只股票,那么你可能会被气死。

因此,你也不要抱怨,为什么你买的公司基本面也ok,估值还不高,可就是为什么不涨。

如果非要让我解释,那么只需要五个字:

存在即合理。

这句话是哲学家黑格尔的名言,但在股票上同样适用,什么意思呢?就是当一只股票出现低估值的时候,一定从某种角度上来说是“合理”的。

举个例子,就比如宇通客车吧,这家公司前几年可是大牛。过去十几年来ROE都在20%以上,典型的大白马。如果站在过去的数据来看,这绝对是好公司吧。

但是这家伙也奇了怪,你去看它的股价就会发现,一直处于较低的位置,尽管年初到现在已经涨了这么多了,但还是没跑赢大盘,还是处于一个相对低估的位置。就像一只扶不起的阿斗。

继续往前在倒倒。

大家先来看下图右边这个方框,宇通客场从17年底一直跌到了18年底。整整跌了一年。

为什么我买入低估值的“好公司”却赚不了钱?

我们这是站在事后的角度去看的。我告诉你,就在18年中旬的时候,有不少投资者就介入了,尤其这里面不乏有很多秉承价值投资理念的朋友,理由也很简单,就是当时宇通客车的估值已经到达了历史低位(机会值以下)。最关键是什么,是这家公司过去的ROE一直显示在20%以上,所以如果站在价值的角度,买入的话那么也似乎合情合理。

但不幸的是,如果你当时真的在低估值买入的话,那么你可能将承受差不多30%以上的亏损。哪怕是到现在你还是会有10%左右的亏损。

诶,你可能会问,这是为什么?我明明在低估的时候买入的啊,而且宇通可是有名的白马股啊?

这就是一个预期差的问题。

换句话说,当前宇通客车的这种低估值从某种意义上来说就是合理的。

之所以发生这种情况,是因为当时政府发布开始渐渐减少新能源补贴的通知,而这个可是占新能源销售很大一部分,从而直接影响公司这部分的收益。这一通知的发出,也对新能源汽车行业盈利能力产生了较大的影响。

在加上整个2018 年,受座位客车和校车市场需求下滑影响,客车行业总体需求也出现了大幅下降。

基于以上两点,市场是第一个就是不看好,直接反映在了股价了,估值也大幅下降。

你说合理吗?我认为是合理的。

很有意思的是,大家在看我上面图中左边我标出来的方框,你就会发现股价正好和右边是反着来的,可以说是直线上升。

这又发生了什么?

你说巧不巧,还是出在新能源这块上,当时国家对新能源汽车行业的补贴是巨大的,使得2015年宇通客车新能源客车合计销售20446台,同比增长176.1%

在加上当时宇通客车估值也处于一个低估状态,又是客车行业的龙头,高预期在加上低估值,直接导致股价翻番。

这就是预期不同所导致的。如果你在去看历史区间估值的话,那么你就会发现这两个时间点公司都是处于低估的状态,但是正是因为其市场的变化使得这项投资有了不同的情况。

这也就是为什么我常说同一家公司,有人赚钱有人亏钱的主要原因。

因此,大家不要总是疑惑,凭啥我买入的时候已经那么便宜了,却还是跌跌不休。出现这种情况,很可能是你在错误的时机介入了。

说了这么多,要是不给一个实操的建议,显然不符合价值成长的价值观,那我们该怎么办呢?

首先当你遇到一家还不错的公司正好也处于低谷的位置,你先别激动,要冷静思考一下是什么原因造成的?

要想想“存在即合理”这五个大字。

这个“合理”是短期的还是长期的。

因为有时候造成的低估值低股价只是短暂的,这个我们其实很好辨认,比如正好市场整体的下跌,或者说因为某个黑天鹅事件导致的行业/公司的连串反应,在或者是一些细枝末节的原因导致的。

总之,他们有一个共同的特点,就是公司基本面并没有恶化,盈利也相对较稳定,只是外部原因造成的非理性下跌,遇到这些公司那绝对是机遇

而与之对应的是,当前的这种“合理”似乎是长期性的。这种低估值/股价很可能说明公司已经业绩已经在掉头向下了,这往往是公司经营出现了问题,或者像宇通这样的整个行业甚至说政策导向出现的问题。那么这时候就需要我们留个心眼了,因为如果你这时候贸然进场很可能抄在了半山腰上。

这种情况,如何识别呢?有我在,不要怕,我教你一招:

直接看这家公司近几个季度报表或者年报利润增速是否连续大幅下降或者直接变为负的。

我在来举例说明。

为什么我买入低估值的“好公司”却赚不了钱?

从左到右分别是宇通客车一季度半年报和三季度的利润和利润增速的情况。

来听我慢慢说啊,大家如果细细去看的话,16年开始不论是几季度,它的业绩增速就已经开始在下滑了。好,假设16年的时候这种表现还不是很明显,你并没有发现,我们还是可以发现17年业绩增速直接变为负数。好,我在假设你17年没有发现,那么18年总该发现了吧,18年一季度还是为负。

这很明显就会给我们传递出一个信号:这家公司可能存在某种困境。而这种困境直接的体现就是业绩的下滑,公司这些“情况”很早就反应了出来,只不过我们很容易被眼前的低估值所蒙蔽。

如果是这种公司,就需要我们谨慎处理了。

对于他们来说我们要做的只有等待,做一个右侧交易者,什么意思呢,就是和上面的方法相反,看他最近几个季度的业绩有没有提升,如果有的话这很可能在慢慢反转复苏,而这时候股价一般情况下也进入了上升的通道,在结合基本面的分析验证,那时我们在介入,就要好的多。

今天收盘一看,MD宇通这家公司竟然涨停了,我的观念还是不变,对于业绩没有反转,行业也没有明显的改善,我还是维持原判,这次的上涨大概率是因为昨晚发布的年报披露公司高分红所造成的,从某种意义上来说,也是“合理”的。

ps:尽管涨停,如果你在18年中旬低估的时候买入,那么你现在还是被套的,不要被短期的利益冲昏头脑。

打完,收工。

千亿市值顷刻崩塌,康得新122亿存款去哪了

千亿市值顷刻崩塌,康得新122亿存款去哪了

《财经》记者 王颖 郭楠|文 陆玲 |编辑

民企龙头康得新(002450.SZ)股价上涨八年,货币资金不断膨胀,但借债仍不断增多,靠股权质押饮鸩止渴,直至超短融违约,货币资金仍超过150亿元,随后122亿突然消失。

就122亿的“存款消失门”,近日*ST康得与北京银行正面交锋。

5月14日,*ST康得向北京银行西单支行发出《商务函》,指责其严重侵害上市公司利益,《现金管理合作协议》(以下简称协议)因违反法律而自始无效,将向监管部门进行投诉。此前,北京银行曾表示协议是各方依照《合同法》签订,符合相关法律规定。

一时间,该协议成了市场关注的焦点,双方各执一词,真假难辨。

*ST康得2018年年报显示,账面货币资金153.16亿元,其中122.1亿元存放于西单支行,但银行询证函回函显示:“该账户余额为0 元,其联动账户归集金额为122.09亿元。”

不仅瑞华所表示无法核实,3名独立董事更对其真实性提出强烈质疑。深交所也连番发函询问百亿资金去向。

市场普遍质疑122亿元存款已被控股股东康得投资集团(以下简称康得集团)挪用,*ST康得自己也承认,不排除这种可能性,并迅速将矛头指向北京银行和康得集团,频频“甩锅”。

*ST康得坚称协议是控股股东签订,自己毫不知情。

有法律界人士直言“太可笑”,这类协议相关单位都要确认盖章,无论是会计法、公司法,还是银行内部的相关规定都有要求,“要么是*ST康得在推卸责任,要么控股股东涉嫌伪造签章,要么北京银行涉嫌违规操作。”

“银行单与这家公司串通的可能性比较小,设计此产品的初衷是为了方便企业现金管理,提高资金利用效率,可能没有考虑公众公司和一般公司的差别。”有业内人士分析。

有多位受访会计师告诉《财经》记者,类似现金管理协议不算金融创新,在实务中已普遍存在,他们所接触的更多是以集团财务公司的形式。此类财务公司类似银行,受银保监会监管。

5月12日晚,张家港市公安局宣称,康得集团董事长、*ST康得实控人钟玉,因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。《财经》记者致电张家港市公安局,对方表示主要原因是涉嫌挪用资金。

上海亿达律师事务所投资金融律师董毅智表示,根据刑法,钟玉很可能涉嫌职务侵占罪,或者挪用资金罪。

从股价上看,截至5月22日,最新股价收报3.35元/股,市值仅剩119亿元,在2017年11月,*ST康得市值一度逼近千亿元,市值缩水近9成。

离奇违约暴露流动性危机

2019年1月15日,康得新超短融离奇违约,市场一片哗然。

康得新2018年三季报显示,账上货币资金为150.14亿元,而18康得新SCP001本息总额仅10.41亿元。

一位资深债券分析师认为,公司的货币资金,并非任何时候都能实质成为其偿债基础,大部分公司在偿债前夕主要通过各种方式来回收上下游或者过桥贷款的方式进行偿还,并不会直接反映到上一期财务报表上。

千亿市值顷刻崩塌,康得新122亿存款去哪了

康得新成立于2001年,主要业务为预涂膜,申银万国证券在2010年的保荐报告中表示,康得新是中国预涂膜产业的开创者和领导者。上市以后,康得新开拓了光学膜业务,逐渐成为主要收入来源。2015年之后,公司开始将大笔资金投向裸眼3D、碳纤维产业,但裸眼3D最终不了了之,碳纤维板块至今没有等到注入上市公司的合适时机。

收入高速增长,康得新的股价也一路上涨,市值最高逼近千亿。

作为优质的成长股,康得新也成为多家机构的重仓股。Wind数据显示,基金持有比例在2012年达到44.75%,到了2018年底,基金仅持有5229.27万股,持股比例降至1.62%。以兴全社会责任混合为例,在明星基金经理付鹏博的管理下,2011年成为康得新第一大重仓基金,付鹏博跳槽后,2018年三季报显示,该基金仍持有康得新超过2400万股,最终在股价闪崩的四季度离场。

崩塌前夕,仍有卖方为康得新站台。国盛证券基础化工首席分析师王席信在2018年4月27日发布了首篇关于康得新的深度研报,给予“买入”评级,报告预计康得新2018-2020年EPS分别为0.9/1.15/1.42元,公司合理股价区间27-35元。

不幸的是,2018年康得新的EPS仅0.08元,股价跌幅也已经超过80%,这与国盛证券的预测天差地别。

在违约之前,康得新的流动性危机早有迹象。

首先,控股股东康得集团的股权质押比例极高。2018年中报显示,康得集团质押比例为91.3%。

2018年11月7日,康得新的“救兵”来了。为纾解大股东高质押困境,化解上市公司风险,张家港城投、东吴证券与康得集团签订了《战略合作框架协议》,拟出资27亿元通过承接债权的方式或法律法规允许的其他方式帮助大股东康得集团。

得到国资支援的康得新,依然被国际评级机构穆迪第三次调降评级。穆迪提到,评级下调反映了对康得新最大股东流动性状况恶化,且股票质押率居高不下,并导致康得新再融资及控制权变更风险加大表示担忧。

为应对控制权变更的风险,康得新在11月4日晚间公告修改《公司章程》,其中董事长由全体董事过半数选举产生改为三分之二以上多数选举产生,违反本条规定而做出的选举、更换、罢免董事长的决议无效。

然而,钟玉在2019年2月12日辞去了康得新董事长的职务,质押难题依然没有得到解决。2018年年报显示,康得集团质押比例不降反升,进一步提高至99.45%。

其次,2018年底,杨杰科技公告称,投资新纪元开元57号单一资产管理计划的5000万元,因康得新股价大幅下跌和引发的流动性危机,未能如期向信托计划履行回购义务。

违约之后,在1月22日债券持有人会议上,钟玉曾现身回应,承认上市公司和集团的资金确实存在混用情况,金额不到100亿,具体以证监局核查意见为准,主要用作投资碳纤维项目和股票质押补仓。

其实,监管层早已注意到康得新的财务问题。深交所在对其2017年半年报问询中提到了存贷双高的问题,要求说明货币资金较为充裕情况下新增借款的原因,并说明货币资金内控措施的执行情况等问题。

上述资深债券分析师表示,长期货币资金占比较高同时发行债券较高的企业,如果短融占比较高,存在货币资金账面失真的可能。

122亿存款罗生门

1月23日,*ST康得因涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。

随后,其2018年年报被瑞华所出具非标意见,无法表示意见多达10项,其中原因之一,就是无法判断122亿元银行存款的真实性。奇葩的是,除董事长肖鹏外的其余10名董事、监事均表示不保证年报真实。紧接着,独董、董秘接连辞职。

三位独立董事更是提出强烈质疑,称协议为控股股东占用上市公司资金开启了方便之门,“我们从任职的第一天起就反复要求管理层采取一切手段弄清这笔存款是否存在,但很遗憾至今才启动投诉程序,并准备进行诉讼”。

如此独董、高管“自曝家丑”的行为,在以往A股市场并不多见。

“这是董监高的一种自我保护,不然要被追责的。”有会计师表示。

董毅智律师认为,这才是独董这个职位真正的意义和价值所在,以前所谓的“花瓶”摆设是不正常的现象。

针对此事,深交所连续两次发函询问康得新,质疑现金管理模式以及大股东资金占用的可能性。

*ST 康得回复称,康得集团与北京银行西单支行签订的《现金管理合作协议》,将公司及下属3家子公司作为成员单位加入现金管理服务网络。根据协议,康得集团与*ST 康得的账户可以实现上拨下划功能,康得集团有机会从其自有账户提取康得新账户上拨的款项。

账户资金集中采取实时集中方式,也就是说,子公司一收到款,钱就被划到集团账户去了;子公司需要付款时,自集团账户实时向下下拨资金。“这种方式严重影响了上市公司的财务独立性。”董毅智律师说。

有财务人士向《财经》记者介绍了集团企业的四种现金管理模式:一是总部财务统收统支模式 ,有利于提高资金周转效率;二是总部财务备用金模式,发生现金支出后报销并补足备用金;三是总部结算中心或内部银行模式;四是财务公司模式,即企业集团内部设立非银行金融机构。

“目前不少上市公司与控股集团采用的是第四种模式,如每天下午5点后,超过设定额度部分自动归集到财务公司。”他强调,关联方资金往来不是不可以,但要履行决策程序、计价公允并对外披露。

在他看来,第一和第三种模式容易出现资金被挪用的情况,归根到底,要有严格的制度流程和隔离措施,“建议监管部门可借此契机清理类似*ST康得的资金管理模式。”

除了资金归集,北京银行还提供呈现余额管理服务,也就是说,客户可以选择实际余额或者应计余额方式为账户呈现余额。以*ST康得为例,实际余额是0,应计余额为122亿元。这也是银行回函显示“账户余额为0元,联动账户金额122.09亿元”的原因。有会计师调侃,这是在玩文字游戏吗?

到底谁在捣鬼

*ST康得在《商务函》中,指责现金管理协议不符合《上市公司治理准则 (2018)》关于上市公司独立性的要求,违反了商业银行相关法律法规。*ST康得提出立即解除协议,恢复相应子账户的独立性,请西单支行予以配合。

早在2018年4月,*ST 康得发行第一期、第二期超短期融资券,当时西单支行作为两次发行的主承销商之一,在两次发行募集说明书中确认了截至2017年9月30日*ST康得的货币资金为189.16亿元。

“作为存款行,同时作为主承销商,北京银行与康得新之间有无抽屉协议值得怀疑。”一位债券人士表示。

*ST康得称,当时西单支行隐瞒了货币资金存放的问题,并未提示公司,“直至公司无法按期兑付本息,公司收到法院财产保全文书后,才发现账户的实际余额为0。”新一届董事会针对上述情形开展自查,这才得知公司及其下属子公司曾经参与协议,但公司时任财务人员无法说明加入协议的原因。

面对汹涌而来的质疑,北京银行回应,西单支行与*ST康得订立的《现金管理合作协议》,是各方依照《合同法》相关规定,本着自愿、平等原则签署。合同订立的行为符合相关法律规定,但未提及账户的任何具体情况。

“从影响上市公司独立性的角度,北京银行签这样的协议是有问题的。“有会计师认为,银行可以迎合客户需求设计产品,但没有考虑公众公司和一般公司的差别。

*ST康得反诉北京银行,也不能表示其在该事件中就是“清白”的。

对于资金是否被占用,*ST康得可谓一问三不知,称自己账户的对账单并不反映账户资金被上拨的信息,没有内部划转的原始材料,无法知悉是否已经发生了与康得集团的内部资金往来。并指责西单支行不配合开展进一步调查,要求其公开联动账户的运行情况。

“竟然没有资金划出的银行流水?”有会计师质疑,“资金到了集团账户,后续流向不清楚可以理解,但从子公司账户划出去这一道怎么会没有记录。”

有法律界人士推测,目前*ST康得采取的策略,是把责任全部推给控股股东、北京银行和工作人员,“上市公司究竟是否撒谎不得而知,但可以肯定的是,公司内控形同虚设,控股股东凌驾于内部控制之上,几个人就把这件事给办了,等到换届,新一届董监高才发现之前的‘窟窿’。”

对于质疑瑞华所负有审计责任的言论,有会计师认为不必过分苛责,“瑞华所已经实施了基本的核查程序,剩下的事情超出了审计师的能力范围。”

2019 年4 月,瑞华所收到了邮寄至其办公地址的询证函回函,并电话回访确认系北京银行工作人员寄出;银行回函显示:“银行存款该账户余额为0元,该账户在我行有联动账户业务,银行归集金额为122.1亿元。”之后,瑞华向北京银行了解联动账户信息,但北京银行工作人员在电话回访中未予回复。

“所以瑞华所出具了’无法表示意见’,如果瑞华所发表了标准意见,那么它才是失职。”上述会计师表示,“会计师不是万能的,只能提供合理保证,并非绝对保证,我们没有国家机关的行政强制权,受到审计手段和审计成本的制约,如果管理层有意舞弊,审计师是很无力的。”

”从更深层面来讲,被审计单位既是审计业务的客户,又是付费方,会计师事务所缺乏一定的独立性。”她说道。

预付款的陷阱

引发独董们强烈质疑的,还有另一笔21.24亿元的预付款。

2018年6月,*ST康得子公司康得新光电材料有限公司(下称“康得新光电”)与中国化学赛鼎宁波有限公司(下称“化学赛鼎”)签订《采购委托协议》,并于2018年7月至11月期间累计支付化学赛鼎采购预付款21.24亿元,但截至目前,康得新光电未收到任何设备。

“至今却连一个包装盒也没有见到。”独董们在2018年年报中发出连番追问,“为什么要委托采购而不直接采购?为什么要预付这么大一笔资金,这还叫预付款吗?合同中为什么没有约定交货日期?预付款项后对方一直没有交货,前管理层为什么没有采取措施?”

对此,*ST康得称已经访谈了当时签署采购委托协议的工作人员,但对方拒绝作回答,无法了解交易背景。*ST康得又碰了“钉子”。

2019年5月8日,公司收到的化学赛鼎回函称,其委托的设备供应商已将该批货款汇入康得集团账户。化学赛鼎还表示,在康得集团的书面回复中,声称已将该等货款暂借给*ST康得新。

*ST康得对此直接否认,未收到过任何康得集团给付的采购退款,亦未从康得集团获知关于该预付款任何形式的信息,不排除被控股股东占用。三方互相“甩锅”,令市场人士大呼看不懂。